انخفاض عوائد أذون الخزانة المصرية.. وهل تشير إلى تخفيض وشيك لسعر الفائدة؟

شهدت عوائد أذون الخزانة في مصر تراجعاً ملحوظاً، في أعقاب توقعاتٍ متزايدةٍ باقتراب البنك المركزي من اتخاذ قرارٍ بتخفيض سعر الفائدة على الجنيه المصري. ويأتي هذا التراجع بعد صدور بيانات التضخم لشهر فبراير الماضي، والتي أظهرت تباطؤاً ملحوظاً في معدل التضخم.

توقعات بتخفيض الفائدة المصرفية

يُرجّح العديد من المصرفيين أن تشهد البنوك المصرية خفضاً في أسعار الفائدة على ودائعها الادخارية، وذلك لتقليل تكاليفها وتكييف سياساتها مع التغيرات الأخيرة التي أدت إلى ارتفاع معدل الفائدة الحقيقي على الجنيه إلى أكثر من 14%. ويُعزى هذا الارتفاع إلى تباطؤ التضخم إلى 12.8% في فبراير، مقارنةً بـ 24% في يناير 2025.

انخفاض ملحوظ في عوائد أذون الخزانة

انخفض متوسط عائد أذون الخزانة لأجل 91 يوماً (3 أشهر) بنسبة 2.65% في عطاء الأحد الماضي، ليصل إلى 27.97%، مقابل 30.62% في العطاء السابق له. ويُعتبر هذا أدنى مستوى منذ بداية فبراير 2025. كما انخفض عائد الأذون لأجل 273 يوماً (9 أشهر) بنسبة 1.29%، مسجلاً 25.79% مقارنةً بـ 27.08% في الأسبوع السابق، وهو أيضاً أدنى مستوى منذ بداية أبريل 2024. أما عائد أذون الخزانة لأجل سنة، فقد هبط بأكثر من 50 نقطة أساس ليصل إلى 25.13%، بينما انخفض متوسط عائد الأذون لأجل 6 أشهر إلى 27.19%، وفقاً للبيانات الرسمية الصادرة عن البنك المركزي.

شهادات ادخار بنك مصر

يُقدم بنك مصر شهادات ادخار لأجل سنة بعائد شهري ثابت قدره 23.5%، وعائد سنوي يُصرف عند الاستحقاق بنسبة 27%. فمثلاً، يحصل العميل الذي يستثمر 500 ألف جنيه على عائد شهري ثابت يزيد عن 9500 جنيه، أو عائد إجمالي بنهاية المدة يبلغ 135 ألف جنيه. كما يُطرح البنك شهادات ادخار ذات عائد متناقص، يصل إلى 30% في السنة الأولى و25% في الثانية و20% في الثالثة، مع خيارات مختلفة للعائدات الربعية والشهرية.

شهادات ادخار البنك الأهلي المصري

أما البنك الأهلي المصري، فيُقدّم شهادات ادخار لأجل سنة بعائد ثابت يُصرف يومياً بنسبة 23%، وشهرياً بنسبة 23.5%، وسنوياً بنسبة 27% عند الاستحقاق. كما يُقدم البنك شهادات ادخار ثلاثية السنوات بعائد متناقص يصل إلى 30% في السنة الأولى، و25% في الثانية، و20% في الثالثة. ويُقدم أيضاً شهادات ادخار ثلاثية السنوات بعائد شهري متناقص يصل إلى 26% في السنة الأولى، و22% في الثانية، و18% في الثالثة. فمثلاً، يحصل العميل الذي يستثمر 100 ألف جنيه في الشهادات الثلاثية المتناقصة على 30 ألف جنيه بنهاية السنة الأولى، ونحو 25 ألف جنيه بنهاية السنة الثانية، وحوالي 20 ألف جنيه بنهاية السنة الثالثة.

توقعات متباينة بشأن قرار البنك المركزي

من المقرر أن يعقد البنك المركزي المصري اجتماعه القادم في 17 أبريل 2025، بعد أن قام بتثبيت سعر الفائدة في الاجتماع الماضي عند 27.25% للإيداع و28.25% للإقراض. وتتباين التوقعات حول قرار البنك المركزي القادم، حيث تتوقع الدكتورة سهر الدماطي، النائب السابق لرئيس بنك مصر، تخفيضاً بنسبة 8%، بينما ترجّح مؤسسة أكسفورد إيكونوميكس تخفيضاً بنسبة 3%. أما محللو بنك الاستثمار الأمريكي جي بي مورجان، فيتوقعون خفضاً بنسبة 4% في اجتماع أبريل، وخفضاً آخر بنسبة 2% في اجتماع مايو.